光大期货：1月24日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周二，CBOT大豆上涨，受助于空头回补。不过美豆出口疲软担忧及南美丰产担忧限制市场涨幅。天气方面，本周巴西大豆产区将迎来大量降雨，不利于收割但利于大豆生长；阿根廷大豆产区晴朗为主，利于作物光合作用。国内方面，豆二、豆粕、菜粕等跟随反弹。现货窄幅波动，市场成交改善，春节前备货启动。本周大豆周度压榨或超200万吨，豆粕供应充足，成本担忧依然困扰上下游市场，所以豆粕反弹乏力。操作上，短线为主，买油卖粕。

　　油脂：

　　周二，BMD棕榈油收高，因供应担忧升温。上周一个调查显示，预计2024年巴西毛棕榈油产量同比增长1%至1875万吨，印尼棕榈油产量增长0.6%至4887万吨。市场等待1月1-25日高频数据指引。国内方面，三大油脂走高，菜籽油涨幅最大，豆油和棕榈油跟随。国内节前备货需求继续释放，支撑油脂基差。上周油厂开工率保持，豆油库存下降；棕榈油到港量减少，库存下降。油脂库存高位回落，供需改善逻辑强化。操作上，多头思路，豆油正套逻辑。

　　生猪：

　　周二，生猪期货价格延续反弹，期货窄幅震荡，主力2403延续弱势运行，日度小幅收跌0.32%，报收13810元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.5元/公斤，环比涨0.4元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.88元/公斤，环比涨0.28元/公斤，全国多地猪价均出现不同程度反弹。南方天气继续对短期猪价形成利多，但随着春节逐渐临近，部分企业陆续放***，需求大概率没有新增量提振，猪价不具备趋势性反弹的动能。供应压力与春节后的弱势需求继续对未来猪价施压，对上半年猪价仍持悲观预期。关注未来生猪产能变化对市场的影响。

　　鸡蛋：

　　周二，鸡蛋现货延续弱势运行，期货主力2403合约尾盘反弹，伴随持仓下降，日收涨1.21%，报收3260元/500千克，2405合约收涨0.64%。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.01元/斤，环比跌0.08元/斤。其中，宁津粉壳蛋4元/斤，环比跌0.15元/斤，黑山市场褐壳蛋3.6元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.25元/斤，环比跌0.08元/斤，广州市场褐壳蛋4.3元/斤，环比持平。终端市场消化一般，需求平淡，蛋价延续弱势。但受到天气影响，销区市场到货量减少，库存压力不大。鸡蛋期货价格在经历连续下跌后，昨日低位反弹，关注反弹能否形成阶段性行情。但供给增加、成本支撑作用下降的利空仍占据主导，维持空头思路。

　　玉米：

　　周二，玉米 5 月合约企稳反弹，7 月和 9 月合约跟随反弹，近、远月合约联动反弹。现货市场方面，东北产区玉米报价继续偏弱，市场反馈农户售粮阶段性下降，深加工门前到车略有减少，当日降价企业减少，北港船期较多，对价格有一定支撑，市场供大于求的状况有所修复，价格有阶段性企稳迹象。市场反馈部分大型粮贸及烘干塔入市建库，根据调研情况，目前个别深加工启动代储收购，少量大型粮贸企业顺价收购，价格较粮点低 20 元/吨左右，地区个别***建库万吨以上的烘干塔少量慢节奏建库，主要担心节后售粮期短，无法保证完成收购***，节前提前进行备货。随着春节临近，市场迎来***期休市，市场悲观气氛略有缓解，但节前仍有基层阶段性上量预期，预计价格横盘震荡为主。技术上，近期以股市为代表的金融市场对商品期货影响范围扩大，春节临近现货市场购销接近尾声，玉米期价呈现波动表现。价差方面，玉米和淀粉 5 月合约价差为 480 元/吨，较之前的 500 以上价差高点有所回落，持续关注两者价差缩小的交易机会。